劉慶富編著的《中國期貨市場的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理研究》對中國期貨市場的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了比較細(xì)致的研究，以探尋市場信息結(jié)構(gòu)中信息的傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度，*大限度地了解和揭示中國期貨市場及其關(guān)聯(lián)市場的信息傳到機(jī)理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程、市場內(nèi)在規(guī)律及其微觀特征。本書共分十章分別是：中國期貨市場的日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)關(guān)系研究、中國期貨市場隔夜信息對日內(nèi)交易的影響研究、中國期貨市場與其現(xiàn)貨市場之間的內(nèi)在關(guān)系研究、中國股指期貨與股票現(xiàn)貨市場之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)——基于正常波動和異常波動的視角、中國期貨信息聯(lián)結(jié)市場之間的內(nèi)在關(guān)系研究、中國期貨信息聯(lián)結(jié)市場之間的跳躍溢出關(guān)系研究、中國期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)測度——基于交易和非交易時(shí)段的視角、中國期貨市場多頭和空頭的VaR測度、中國期貨合約動態(tài)保證金水平的設(shè)定研究、中國期貨信息聯(lián)結(jié)市場的跨市聯(lián)合監(jiān)管研究等內(nèi)容。
本書對中國期貨市場的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了比較細(xì)致的研究，以探尋市場信息結(jié)構(gòu)中信息的傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度，*大限度地了解和揭示中國期貨市場及其關(guān)聯(lián)市場的信息傳導(dǎo)機(jī)理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程、市場內(nèi)在規(guī)律及其微觀特征。具體內(nèi)容包括：由于期現(xiàn)貨市場的交易信息和非交易信息頻繁發(fā)生且相互交織，為此，第1章首先利用基于學(xué)生分布的向量誤差修正模型和egarch模型，探討了中國股指期貨與股票現(xiàn)貨日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)之間的信息傳遞路徑、傳遞方向及其影響程度。既然中國股指期貨市場在非交易時(shí)段的信息能夠?qū)灰仔畔a(chǎn)生一定影響，那么，對于頗具影響力的中國商品期貨市場是否也具有這一功能呢?為此，第2章在構(gòu)建基于正態(tài)分布、學(xué)生分布、廣義誤差分布和混合正態(tài)分布隨機(jī)波動模型的基礎(chǔ)上，利用貝葉斯mcmc模擬技術(shù)系統(tǒng)研究了中國銅、鋁、大豆和小麥期貨市場的交易當(dāng)晚、周末假日和中長假日對日內(nèi)交易的影響。并且，隨著股指期貨的推出，股票市場與期貨市場相對分割的局面已被打破，股指期貨與股票現(xiàn)貨市場之間的關(guān)聯(lián)性已明顯加強(qiáng)。鑒于此，第3章探索了中國股指期貨市場與股票現(xiàn)貨市場日間交易之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞關(guān)系，以及除日間交易外的一市場的隔夜信息對另一市場的日間交易的沖擊效應(yīng)，這是把握不同市場之間信息結(jié)構(gòu)的又一途徑。然而，在期貨市場及’其現(xiàn)貨市場的交易中，正常波動和異常波動下的市場機(jī)制往往不同。由此，第4章從正常波動和異常波動視角出發(fā)探索了中國股指期貨與股票現(xiàn)貨市場之間的信息傳遞關(guān)系及其價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力，這無疑會使我們對期貨和現(xiàn)貨市場之間的信息結(jié)構(gòu)及其內(nèi)在關(guān)系的研究更加深入。除期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系之外，中國期貨市場還與國際市場具有密切的關(guān)系，且國外成熟市場往往包括正規(guī)市場和電子交易市場。因此，第5章系統(tǒng)探索了中國期貨市場、中國現(xiàn)貨市場以及國外期貨市場之間內(nèi)在的動態(tài)關(guān)系及其價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度，并進(jìn)一步評價(jià)了中國期貨市場的地位和優(yōu)勢。更進(jìn)一步地，第6章單獨(dú)從風(fēng)險(xiǎn)事件這一信息結(jié)構(gòu)出發(fā)，探索了國內(nèi)外商品期貨市場之間的跳躍溢出關(guān)系，這使得我們對異常波動下的跳躍信息及其擴(kuò)散的刻畫更為深入。如前文論述，非交易時(shí)段和交易時(shí)段信息同樣在市場的信息傳遞關(guān)系中扮演著重要角色，但其風(fēng)險(xiǎn)是否有別于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呢?為此，第7章從非交易時(shí)段和交易時(shí)段的信息結(jié)構(gòu)出發(fā)系統(tǒng)測度了中國期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)證結(jié)果將會表明基于信息結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)測度比傳統(tǒng)視角的風(fēng)險(xiǎn)測度更為準(zhǔn)確和客觀。由于期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確測度是進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)，為此，第8章從信息的非對稱視角出發(fā)分別測度了中國期貨市場多頭和空頭的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。作為有效的應(yīng)用，第9章以極值理論為基礎(chǔ)，結(jié)合修正hill估計(jì)與學(xué)生分布對期貨收益分布的非對稱性進(jìn)行了測度，并應(yīng)用garch—var—x方法對銅、鋁、橡膠和大豆合約的交易保證金進(jìn)行了動態(tài)設(shè)定，這為中國期貨交易所利用市場的非對稱特征來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供了證據(jù)。*后。，第10章借鑒中國期貨市場的信息結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理手段，根據(jù)中國股指期貨和股票市場之間的跨市場監(jiān)管現(xiàn)狀和跨市場交易信息傳導(dǎo)機(jī)制，我們系統(tǒng)構(gòu)建了中國股指期貨和股票市場的跨市場監(jiān)管體系，這也為中國期貨市場及現(xiàn)貨市場進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)控制提供了制度保證．
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